30190 — NICE Information Service Co., Ltd.

Analiză deep-value — NICE Information Service Co., Ltd. (NICE평가정보)

Simbol: 030190 (KOSPI / KRX) · Yahoo: 030190.KS · ISIN: KR7030190003 Preț: … (24.08.2026) · Capitalizare: … (~…) Acțiuni emise: 58.911.527 · trezorerie: 424.154 (0,72%) · în circulație: 58.487.373 Data raportului: 24 august 2026 · Analist: agent deep-value (Claude Opus 5)

Notă de identificare — coliziune de simbol. „030190” este un cod numeric coreean. Yahoo nu îl rezolvă fără sufix (404 „Quote not found”), iar sufixul .KQ (KOSDAQ) întoarce o cotație goală. Compania e listată pe KOSPI, deci simbolul corect e 030190.KS. Nu are CIK la SEC — depunerile primare sunt la DART (dart.fss.or.kr) și KIND (kind.krx.co.kr), nu la EDGAR. Aliasul a fost adăugat în deep_data_pack.py (_BVB_ALIASES) în această sesiune. A NU se confunda cu NICE Ltd. (NASDAQ: NICE, software israelian de contact-center) sau cu NICE정보통신 (KOSDAQ 036800, plăți/VAN, altă companie din același grup).

Sinteză executivă

Teza, într-o frază: unul dintre cele două birouri de credit licențiate din Coreea, cu 62,8% din venituri din evaluarea creditului persoanelor fizice, marjă operațională în expansiune de la 13,5% (2023) la 18,1% (TTM), 793 de angajați care produc … de venit individual, numerar net de 130–… (15… din capitalizare) și 12 ani consecutivi de dividend crescut — tranzacționat la 10,1x profitul TTM și 5,1x EV/EBITDA, cu o singură casă de brokeraj care îl mai acoperă.

Cifrele care contează. Venit TTM (până la 30.06.2026) … (… față de anul anterior), profit operațional … (marjă 18,1%), profit net atribuibil …, EPS …. La …: P/E 10,14x, P/B 1,82x (BVPS …), randament dividend 3,40% (…/acțiune, plătit martie 2026), randament FCFE 11,6%. ROE TTM 19,1%, ROIC raportat de brokerul care acoperă titlul 39,3% pentru 2025. Datoria financiară reală e de … (împrumuturi pe termen scurt la 31.03.2026) — restul „datoriei” din ecranele automate sunt … de obligații de leasing.

Valoarea estimată — interval, nu punct. Cinci modele triangulate dau o bandă de 15.500–…/acțiune, cu mediana la ~… (marjă de siguranță mediană ** …**). Modelul DCF pe fluxuri FCFE cu ipoteze conservatoare (owner earnings …, creștere 6% în anii 1–5 și 3% în anii 6–10, actualizare 10%, terminal 2%, datorie netă tratată ca zero) dă …, adică …. Simularea Monte Carlo peste același model, cu 20.000 de scenarii, dă o mediană de … și o probabilitate de subevaluare de …% — dar cu un P10 de doar …, ceea ce spune exact cât de mult atârnă rezultatul de ipoteza de bază a fluxurilor. Capătul pesimist al triangulării (DCF bear: OE 80 mld, creștere 3%, actualizare 11%) dă …: la ipoteze prudente, acțiunea e corect prețuită, nu ieftină.

Ce e în preț și ce nu. În preț sunt două lucruri reale. Primul: amnistia de credit („신용사면”) — statul coreean a șters istoricul de întârziere pentru ~2,9 milioane de persoane în 2024 și a lansat un al doilea val în august 2025, cu 3,24 milioane de eligibili și ștergere efectivă din 30 septembrie 2025 pentru datorii sub … rambursate până la 31 decembrie 2025. Scorul mediu al beneficiarilor a urcat cu 31 de puncte (653 → 684), la lucrătorii pe cont propriu cu 101 puncte (624 → 725). Asta comprimă dispersia scorurilor, adică erodează chiar puterea discriminatorie care e produsul companiei. Al doilea: o mare parte din creșterea recentă e cumpărată, nu câștigată — segmentul „big data + agenție de publicitate + DB” a urcat de la … venit (2023) la ~57,1 mld (2025), aproape integral prin consolidarea a patru achiziții (NICE P&I 76,82%, Eins Media 100%, Well Communications, J.Bridge). Ce NU e în preț: normalizarea multiplului la media proprie pe 5 ani și valoarea numerarului net, care singur reprezintă 15… din capitalizare.

Verdict: CUMPĂRĂ, cu poziție moderată — nu „ferm”. Argumentul de bază e solid (duopol licențiat, bilanț fără datorie, rentabilitate 19%, capital returnat consecvent, multiplu de 10x), dar mediana triangulată de … e sub pragul Buffett de 20% marjă de siguranță, iar riscul principal — eroziunea reglementată a valorii scorului de credit — atacă direct moat-ul, nu doar profitul de anul viitor. Scorul GBL din tracker (24,75/30 = 82,5%, „CUMPĂRĂ FERM”, 22.08.2026) e mai generos decât concluzia mea; divergența e explicată punctual în ultimul capitol.