SPSY — Spectra Systems Corporation

Analiză deep-value — SPSY (Spectra Systems Corporation) — RELUARE / REFRESH

Data: 11 septembrie 2026 · Bursă: LSE / AIM · Simbol Yahoo: SPSY.L · Preț de referință: … Capitalizare: … = … la GBPUSD 1,34966 (48.424.151 acțiuni) Monedă de raportare: USD · Monedă de tranzacționare: GBp — DIFERITE; toate randamentele relative la capitalizare sunt convertite explicit. Teza de referință: rapoarte/deep/2026-08-17-deep-SPSY.md (17.08.2026, verdict EVITĂ la …) · Pachet-diferență: rapoarte/deep/delta-SPSY-20260908.md (triaj REFRESH, 6 falsificatori neverificabili)

Convenția de preț, declarată fiindcă surse diferite dau cifre diferite azi. yfinance currentPrice = … (preluat 11.09.2026 06:32, identic cu data pack-ul); ultima închidere în serie = … (09.09.2026); stockanalysis.com afișează … la 10.09.2026 16:05 GMT; trackerul are … la 10.09.2026. Banda reală e 153-…. Folosesc … în TOATE modelele și în Monte Carlo, fiindcă e prețul din data pack-ul acestei sesiuni — un MOS calculat pe un preț și o simulare rulată pe altul ar fi incomparabile. La …, fiecare MOS din raport scade cu ~2,6 puncte procentuale.

Ce moștenesc și ce re-derivez (nota de regim REFRESH)

Regula acestei reluări: nu există nicio depunere nouă. Verificarea e directă și o declar ca atare — lista completă de comunicate de pe Investegate pentru SPSY arată ca ultimă intrare „New Licensing Agreement”, 4 august 2026, adică un anunț deja analizat integral în raportul de referință. Nu există comunicat după 4 august, nu există „Notice of Interim Results” pentru H1 2026, și nu există interimar publicat la data acestui raport. Ultimele situații financiare rămân cele auditate la 31 decembrie 2025, publicate pe 30 martie 2026 — azi au 8,4 luni vechime. Bilanțul trimestrial din data pack confirmă mecanic același lucru: coloanele disponibile sunt 2025-12, 2025-06 și 2024-12, exact ca în august.

Moștenesc, fără re-derivare (baza factuală e identică, nu s-a publicat nimic care s-o miște):

Re-derivez integral (aici s-a mișcat ceva verificabil):

1. Valoarea intrinsecă și MOS-ul tuturor celor … modele, recalculate cu aceeași funcție de DCF pe care o folosește trackerul (dcf_buffett.intrinsic_value) la prețul de … și la cursul de azi (…/pence față de 0,01355546 în august). Cele cinci valori intrinseci se reproduc în limita a … — ceea ce validează retroactiv aritmetica raportului din august — iar MOS-ul se mută în întregime din cauza prețului.
2. Monte Carlo, rulat din nou de la zero. Simularea din pachetul-diferență de pe 8 septembrie este inutilizabilă: raportează o mediană de MOS de ** …** și o valoare intrinsecă de … față de un preț de 171. Cauza e o eroare de unitate, nu o mișcare de fundamente: teza stocată dă oe = … și nd = −… în mii de USD, iar mc_dcf.py îi citește în milioane — o bază de owner earnings de 7,4 miliarde. Raportul de referință rulase corect (--oe 7.4 --nd -…), dar nu a scris linia DEEPIN;, deci ipotezele lui n-au supraviețuit în forma pe care o citește codul. Reluarea de azi repară exact asta: rulează corect ȘI declară linia.
3. Comparația cu scorul GBL, fiindcă trackerul s-a re-punctat: 86,7% (26/30) pe 17.08.2026 → 65,8% (19/30) pe 06.09.2026, prin rescor_dovezi. Divergența de 21 de puncte procentuale care era concluzia capitolului 10 din august s-a închis singură.
4. Setul de falsificatori, rescris în întregime. Triajul a returnat „6 falsificatori neverificabili” nu din întâmplare și nu temporar: este o proprietate structurală a emitentului, demonstrată mai jos, iar un set de falsificatori care nu poate fi evaluat niciodată nu apără nicio teză.
5. Randamentele și multiplii relativi la capitalizare (dividend, FCF, FCFE, P/E pe fiecare definiție de profit, Numărul lui Graham), toate la prețul nou.
6. Verificările externe punctuale pe care brieful le semnala ca lacune: plata dividendului, identitatea CFO-ului, consensul de profit pentru 2026.

Mișcarea de preț e context, nu teză. … (17.08) → … azi, …. Pusă în serie, mișcarea e mai veche și mai mare: maximul ultimelor 12 luni e … pe 5 iunie 2026, deci acțiunea a pierdut 24,3% în trei luni, din care ~… (≈5%) sunt mecanic dividendul detașat pe 2 iulie. Restul e derivă pe volum mic (media pe 3 luni: 82.872 acțiuni/zi, ~…/zi) într-o fereastră fără niciun comunicat. Nu construiesc nimic pe această mișcare; o folosesc doar ca preț de intrare în modele.