SOLiD, Inc. 050890

SOLiD, Inc. (KOSDAQ: 050890) — analiză deep-value

Data analizei: 28.08.2026 · Preț de referință în modele: … (prețul cu care a fost rulată simularea Monte Carlo la 06:36) · Închidere 28.08.2026: … (yfinance 050890.KQ, verificat) · Capitalizare: … (Naver Finance, 5.407 억원) / 543,5 mld. la prețul de referință · Acțiuni: 60.756.534 emise, 833.389 în trezorerie, 59.923.145 în circulație · Monedă de raportare și de preț: KRW (identice — nicio conversie) · Bursa: KOSDAQ (rang 155 după capitalizare)

Notă de identificare. 050890 este un cod numeric coreean, nu un ticker american. Simbolul Yahoo corect este 050890.KQ (KOSDAQ); 050890.KS întoarce o cotație reziduală fără nume, la … — altă entitate. SOLiD nu este înregistrată la SEC (fără CIK, fără companyfacts XBRL), deci EDGAR a fost sărit intenționat, conform procedurii. Sursa primară a cifrelor este setul consolidat K-IFRS (yfinance 050890.KQ, situații anuale 2022-2025 și trimestriale până la T1 2026), completat pentru T2 2026 din stockanalysis.com și încrucișat cu Naver Finance, valueline.co.kr și comunicatele companiei. Toate cifrele din acest raport au fost reverificate direct la sursă în această sesiune — vezi nota de verificare de la finalul capitolului de evaluare pentru lista corecțiilor operate față de brief și față de tracker.

---

Sinteză executivă (1 pagină: teză, valoare estimată, verdict)

Teza, într-un paragraf. SOLiD este un producător coreean de echipamente care duc semnalul mobil în interiorul clădirilor (DAS — distributed antenna systems), fondat în 1998, cu o poziție reală de top-3 mondial în nișa lui și cu aproape trei decenii de profitabilitate cvasi-neîntreruptă. Afacerea de bază funcționează, iar dovada nu e retorică: marja brută a urcat de la 37,4% (2024) la 44,6% (2025) într-un an în care venitul a scăzut cu 10,9%, și a atins 47,3% în T2 2026. Bilanțul e curat — … numerar și instrumente pe termen scurt contra 132,0 mld. datorie totală, adică o poziție netă aproape nulă. Peste asta stau … investiții imobiliare și 30,0 mld. active financiare necurente care nu produc niciun venit operațional. Problema nu este afacerea, este prețul. Acțiunea s-a re-evaluat cu … pe 12 luni și a atins … pe 07.05.2026, față de o bandă de tranzacționare 2022-2025 de 3.800-…. La …, piața plătește 1,45× valoarea contabilă și ~14× EBITDA operațional curățat, pentru o afacere al cărei venit a crescut cu 1,8% CAGR între 2022 și 2025 și al cărei randament al capitalului investit (5,9… în funcție de definiție) este sub costul propriu al capitalului.

Valoarea estimată. Triangularea pe cinci modele, toate recalculate în această sesiune cu motorul intrinsic_value din dcf_buffett.py (nu cu aritmetică de mână), dă un interval larg și predominant negativ: de la … (DCF pesimist, OE 17.000 mil., g1 2%, r 12,5%) la … (DCF optimist, care presupune că 2024 — cel mai bun an de flux liber din istoria companiei — devine punctul de plecare al unei creșteri de 12% pe an). Mediana celor cinci modele este …, iar simularea Monte Carlo pe 20.000 de scenarii, pornind din ipotezele mele centrale, dă o mediană de … și o probabilitate de subevaluare de 2,9%. Valoarea intrinsecă mediană din simulare este … KRW/acțiune. Chiar și modelul cel mai indulgent din verificările de control — numărul lui Graham, care recompensează bilanțul și profitul contabil raportat — dă doar …, adică zero margine de siguranță.

Verdictul: EVITĂ la prețul curent. Nu pentru că afacerea ar fi proastă — nu e — ci pentru trei motive măsurabile. (a) Prețul încorporează deja scenariul american optimist pe care abia îl anunță brokerii: pentru a atinge prognoza Mirae Asset de … venit în 2026, a doua jumătate a anului trebuie să livreze 254,2 mld., adică … față de H2 2025, în timp ce extrapolarea sezonalității proprii dă ~352 mld. (b) Calitatea profitului raportat s-a deteriorat sever: pe ultimele 12 luni SOLiD a raportat … profit net și a încasat 14,7 mld. din exploatare — 73,1% din profit sunt angajamente contabile, nu bani. (c) Profitul net s-a decuplat complet de exploatare, în ambele direcții, două trimestre la rând: T1 2026 a avut pierdere operațională de 2,13 mld. și profit net de +22,27 mld. (din care 7,77 mld. câștig nemonetar din reevaluarea activelor financiare); T2 2026 a avut profit operațional de +3,54 mld. și profit net de −0,14 mld., pentru că același portofoliu financiar a produs de data asta o pierdere de …. Pragul meu de reintrare este zona 6.100-… (EPV plus active non-operaționale), adică o scădere de ~31% — nivel atins ultima dată pe 30.09.2025.

Ce ar schimba teza, cu prag numeric. Două lucruri concrete: (1) venit peste … în T3 2026 (față de 70,0 mld. în T3 2025), care ar valida traiectoria americană prognozată de Mirae Asset; sub 85 mld., scenariul e mort. (2) O normalizare a ciclului de conversie: DSO sub 75 de zile și DIO sub 100 de zile timp de două trimestre consecutive, care ar demonstra că creșterea se transformă în numerar, nu în creanțe și stocuri. La T2 2026 cele două stăteau la 89,7 și 136,4 zile — ambele în deteriorare. Niciuna dintre condiții nu e vizibilă în cifrele de azi.

---