Nasdaq (NASDAQ) · Industrials
Euroseas Ltd. ESEA
INTERESANTBandă scor: 60–70
Teza, într-o propoziție
Un proprietar grec de nave feeder container, tranzacționat la un multiplu redus al profitului și apropiat de valoarea contabilă, cu datorie netă minimă și majoritatea celor trei ani următori deja contractați, dar frânat de un angajament pentru nave noi în afara bilanțului.
Scris pentru site în cuvinte, fără cifre. Aritmetica e în raportul complet.
Teza vine din raportul deep din 2026-09-04; eticheta de verdict reflectă ultima punctare, din 2026-09-06.
Riscuri principale
- Un angajament pentru nave noi, aproape cât valoarea de piață, în afara bilanțului
- Majoritatea acestor nave noi sunt necontractate la livrare, într-un portofoliu de comenzi încărcat
- Creanțe în creștere mai rapidă decât veniturile, fără provizion și cu puțini navlositori
Ce ar schimba verdictul
- datorie capitaluri urcă peste 0.8
- lichiditate curenta scade sub 1.5
- actiuni urcă peste 7,760,000
- pe urcă peste 12
Citește-l singur
Pasul cinci al metodei e al cititorului: deschide ultimul raport anual sau trimestrial și citește-l înainte să acționezi pe ceva de aici. Un scor e un rezumat, iar un rezumat nu e înțelegere.
Următoarea raportare, așteptată pe 2026-11-17. Raportul deep a fost scris pe depunerile disponibile la 2026-09-04; ce s-a publicat de atunci nu e în el.
Prețul, un an
Interval de evaluare DCF
intervalul modelelor DCFcazul de bazăprețul de azi
Interval de evaluare, doar formă. Cifrele sunt în versiunea completă.
Forma rezultatelor Monte Carlo
scenarii sub prețul de aziscenarii peste prețul de aziprețul de azi
Distribuția rezultatelor simulate în jurul prețului de azi. Doar înălțimile barelor; scala și percentilele sunt în versiunea completă.
Unde se duc banii
Ultimele patru trimestre raportate, 2025-06 → 2026-03, în USD. Date din raportări, culese la 2026-09-04. Cifre rotunjite la trei cifre semnificative.
Capitolul unu: Ce moștenesc și ce re-derivez
Euroseas Ltd. (NASDAQ: ESEA) — analiză deep-value
Data: 2026-09-04 · Preț de referință: … (închidere 02.09.2026, yfinance) · Capitalizare: …M · Acțiuni: 7.055.381 (30.06.2026, bilanț 6-K) Regim: REFRESH peste teza din 26.07.2026 · Declanșator: 2 depuneri noi — 6-K 14.08.2026 (rezultate Q2/H1 2026) și 6-K 25.08.2026 (prelungire charter M/V Jonathan P)
Ce moștenesc și ce re-derivez
Moștenesc din analiza de referință (26.07.2026), fără re-verificare: descrierea afacerii și a modelului time-charter, structura de externalizare către Eurobulk, cadrul industrial (cerere ton-mile, deturnarea Mării Roșii), și concentrarea clienților — pe aceasta din urmă am re-verificat-o punctual în 20-F FY2025 (linia 1189) și e corectă exact: top-5 clienți = 87% din venituri 2025 (OOCL 32%, Maersk 23%, ASYAD 15%, CMA 10%, ZIM 7%), 76% în 2024, 82% în 2023.
Re-derivez, pentru că depunerile noi sau erori identificate le-au mișcat:
- Toate cifrele H1/Q2 2026 — nu existau la teza de referință. Bilanț poziție cu poziție 31.12.2025 → 30.06.2026, contul de profit și pierdere, situația fluxurilor.
- Owner earnings (
oe) — recalculat de la zero. Cifra de referință de …M a fost introdusă înmc_dcf.pyca …, adică în mii, când scriptul cere milioane. Rezultatul: valoare intrinsecă mediană de $ …/acțiune și MOS de …. Eroare de unități de 1.000×, nu de raționament — dar face simularea de referință inutilizabilă. Cifra mea nouă: …M. - Rata de creștere (
g1) — de la 0,17 la 0,06. Motivul e metodologic, detaliat în capitolul de evaluare: 17% era CAGR-ul capacității flotei, aplicat unor owner earnings din care capexul de creștere NU fusese scăzut. Creșterea aia costă …M; a o pune în model gratis e dublă numărare. - Datoria netă (
nd) — de la … (aceeași eroare de unități) la 28 milioane, incluzând interesul minoritar nou și titlurile de datorie ca lichiditate. - Programul de newbuilding — de la „10 nave, ~…M" la 12 nave, ~…M contractat, din care ~…M încă neplătiți.
- Taxele către părțile afiliate — de la „~…M/an" la …M în 2025, cifră reconstruită din notele 8 și 12 ale 20-F.
- Două structuri noi, inexistente la teza de referință: parteneriatul cu NRP Project Finance AS (49% interes minoritar) și un portofoliu de titluri de …M.
Falsificatorii tezei de referință — toți șase — țin la triajul mecanic din 03.09.2026 (datorie/capitaluri 0,43 vs prag 0,8; ROE 27% vs prag 10%; P/E 3,94 vs prag 12; FCF yield …% vs prag 5%; P/B 1,05 vs prag 1,6; marjă operațională 64… vs prag 35%). Niciunul nu s-a rupt. Ce s-a schimbat nu e teza, ci mărimea pariului implicit: angajamentul de capital a crescut cu 13% și e acum 90% din capitalizare.
Cifrele au fost scoase din acest fragment. Cinci tickere pe săptămână își deschid gratuit fișa de scor, cifrele de evaluare și sumarul executiv; un ticker demo pe săptămână deschide raportul complet — vezi ce e deschis acum.
Cuprinsul raportului complet
- Ce moștenesc și ce re-derivez
- 🔒 Sinteză executivă (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Afacerea și moat-ul (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Management și alocarea capitalului (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Ce s-a schimbat în ultimele 4 trimestre (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Analiza bilanțului — Quality of Earnings (metoda Thornton O'Glove) (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Profilul CEO — trăsături de Outsider (metoda William Thorndike) (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Red flags contabile (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Evaluare triangulată (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Pre-mortem (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Verdict comparat cu scorul GBL din tracker (Disponibil în raportul complet)
Vezi cum arată o analiză completă — tickerul demo al săptămânii: SNT Energy Co., Ltd. (100840) →
Istoric de evaluare
| Dată | Verdict |
|---|---|
| 2026-07-26 | INTERESANT |
| 2026-09-04 | INTERESANT |
| 2026-09-06 | INTERESANT |
Vrei restul acestui raport?
Abonează-te ca să primești pe email un raport complet de profunzime pe săptămână, cu o zi înainte să se deschidă pe site.