New York Stock Exchange (NYSE) · Financial Services
First American Financial Corporation FAF
MONITORIZEAZĂBandă scor: 50–60
Punctată ca instituție financiară: randamentul capitalului investit n-are sens la o bancă sau un asigurător, deci acel criteriu iese și din scor, și din maxim.
Teza, într-o propoziție
Al doilea ca mărime asigurător american de titluri de proprietate, un oligopol reglementat cu profituri de calitate, dar odată luată în calcul poziția reală de numerar a holdingului, marja de siguranță este redusă și valoarea fără creștere se situează sub preț.
Scris pentru site în cuvinte, fără cifre. Aritmetica e în raportul complet.
Teza vine din raportul deep din 2026-09-02; eticheta de verdict reflectă ultima punctare, din 2026-09-06.
Riscuri principale
- Toată creșterea profitului vine din preț și mix comercial, nu din volum
- Rezervele pentru daune s-au redus după trei ani de reluări din anii anteriori
- Investițiile de capital au fost sub amortizare trei ani consecutivi
Ce ar schimba verdictul
- crestere venit yoy scade sub 0 timp de 2 trimestre consecutive
- dso urcă peste 32 timp de 2 trimestre consecutive
- marja neta scade sub 6% timp de 2 trimestre consecutive
- fcf yield scade sub 6%
Citește-l singur
Pasul cinci al metodei e al cititorului: deschide ultimul raport anual sau trimestrial și citește-l înainte să acționezi pe ceva de aici. Un scor e un rezumat, iar un rezumat nu e înțelegere.
Următoarea raportare, așteptată pe 2026-10-21. Raportul deep a fost scris pe depunerile disponibile la 2026-09-02; ce s-a publicat de atunci nu e în el.
Prețul, un an
Interval de evaluare DCF
intervalul modelelor DCFcazul de bazăprețul de azi
Interval de evaluare, doar formă. Cifrele sunt în versiunea completă.
Forma rezultatelor Monte Carlo
scenarii sub prețul de aziscenarii peste prețul de aziprețul de azi
Distribuția rezultatelor simulate în jurul prețului de azi. Doar înălțimile barelor; scala și percentilele sunt în versiunea completă.
Capitolul unu: Ce moștenesc și ce re-derivez (nota de regim REFRESH)
Analiză deep-value — FAF (First American Financial Corporation)
Data: 2026-09-02 · Regim: REFRESH peste teza din 2026-07-28 ·
Preț de referință: … (tracker, 02.09.2026) · Capitalizare: …
Surse primare: 10-K FY2025 (depus 18.02.2026), 10-Q T2-2026 (depus 23.07.2026),
10-Q T2-2025 (25.07.2025), 10-K FY2024 (21.02.2025), data pack XBRL 02.09.2026,
brief de cercetare 02.09.2026, mc-FAF-20260902.json.
Ce moștenesc și ce re-derivez (nota de regim REFRESH)
Triajul mecanic a cerut reluarea pentru un singur motiv: falsificatorul „recuperarea ciclică după minimul 2023-2024 continuă" era neverificabil — scriptul avea creșterea de venit an/an pentru T2-2026 (…) dar îi lipsea al doilea trimestru consecutiv. Nu a apărut nicio depunere nouă la SEC după 28.07.2026 (următoarea raportare: 21.10.2026). Mișcarea de preț (…, de la … la 73,28/…) e context, nu cauză.
Moștenesc fără reverificare (nu s-a mișcat nimic în date): descrierea afacerii și structura de moat, poziția competitivă ALTA, structura segmentelor, istoricul de normalizare a anilor 2023-2024, scadențarul datoriei corporative și absența oricărei achiziții. Le reiau comprimat, cu cifrele reancorate pe 10-K FY2025 / 10-Q T2-2026.
Re-derivez integral:
Falsificatorul rupt. Din 10-Q T2-2026 (situația de venituri, șase luni): venituri S1-2026 = 3.955,3 mil. vs. S1-2025 = 3.423,6 mil. Prin diferență, T1-2026 = 1.838,0 mil. vs. T1-2025 = 1.582,3 mil. → … an/an. Cu T2-2026 la … (2.117,3 vs. 1.841,3, cifră confirmată direct în MD&A: „+276,0 mil., sau 15,0%"), am două trimestre consecutive de creștere pozitivă a veniturilor. Falsificatorul NU se declanșează — recuperarea ciclică ține. Brieful de cercetare dădea 1,84 mld. vs. 1,58 mld. pentru T1; cifrele din depunere (1.838,0 / 1.582,3) le confirmă la rotunjire.
Puntea de FCF și tratamentul numerarului. Aici am găsit o eroare materială în teza de referință, corectată în capitolul de evaluare: raportul din 28.07.2026 adăuga +… „numerar net" la fiecare dintre cele 5 modele. Numerarul acela nu e al acționarului (dovada, mai jos, din 10-Q). Corecția valorează ~…/acțiune, adică ~14% din preț, și coboară toate modelele.
Cele două capitole care lipseau din raportul de referință — analiza O'Glove și profilul de Outsider — sunt scrise aici de la zero, pe cifre din depuneri.
Monte Carlo rerulat cu ipoteze declarate (raportul vechi nu putea rula: lipseau
sh,px,fxdin tracker; le-am dat explicit).
Cifrele au fost scoase din acest fragment. Cinci tickere pe săptămână își deschid gratuit fișa de scor, cifrele de evaluare și sumarul executiv; un ticker demo pe săptămână deschide raportul complet — vezi ce e deschis acum.
Cuprinsul raportului complet
- Ce moștenesc și ce re-derivez (nota de regim REFRESH)
- 🔒 Sinteză executivă (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Afacerea și moat-ul (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Management și alocarea capitalului (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Ce s-a schimbat în ultimele 4 trimestre (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Analiza bilanțului — Quality of Earnings (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Profilul CEO — trăsături de Outsider (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Red flags contabile (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Evaluare triangulată (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Pre-mortem (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Verdict comparat cu scorul GBL (Disponibil în raportul complet)
Vezi cum arată o analiză completă — tickerul demo al săptămânii: SNT Energy Co., Ltd. (100840) →
Istoric de evaluare
| Dată | Verdict |
|---|---|
| 2026-07-27 | INTERESANT |
| 2026-07-28 | MONITORIZEAZĂ |
| 2026-09-02 | MONITORIZEAZĂ |
| 2026-09-06 | MONITORIZEAZĂ |
Vrei restul acestui raport?
Abonează-te ca să primești pe email un raport complet de profunzime pe săptămână, cu o zi înainte să se deschidă pe site.