Nasdaq (NASDAQ) · Communication Services
Alphabet Inc. GOOGL
MONITORIZEAZĂBandă scor: 40–50
Teza, într-o propoziție
O afacere excepțională, cu un moat dublu în căutare și cloud, marjă operațională ridicată și poziție de numerar net, dar fără marjă de siguranță la prețul actual — iar ce s-a deteriorat este alocarea capitalului, nu afacerea.
Scris pentru site în cuvinte, fără cifre. Aritmetica e în raportul complet.
Teza vine din raportul deep din 2026-09-04; eticheta de verdict reflectă ultima punctare, din 2026-09-06.
Riscuri principale
- Capital extern uriaș atras în timp ce răscumpărările au stat oprite două trimestre
- Supraciclul de investiții de capital menține fluxul de numerar liber deprimat
- O reevaluare mare nerealizată a portofoliului de acțiuni se poate transforma în pierdere
Ce ar schimba verdictul
- roe scade sub 15%
- crestere venit yoy scade sub 8% timp de 2 trimestre consecutive
- fcf yield urcă peste 3%
- datorie neta ebitda urcă peste 1
Citește-l singur
Pasul cinci al metodei e al cititorului: deschide ultimul raport anual sau trimestrial și citește-l înainte să acționezi pe ceva de aici. Un scor e un rezumat, iar un rezumat nu e înțelegere.
Următoarea raportare, așteptată pe 2026-10-28. Raportul deep a fost scris pe depunerile disponibile la 2026-09-04; ce s-a publicat de atunci nu e în el.
Prețul, un an
Interval de evaluare DCF
intervalul modelelor DCFcazul de bazăprețul de azi
Interval de evaluare, doar formă. Cifrele sunt în versiunea completă.
Forma rezultatelor Monte Carlo
scenarii sub prețul de aziscenarii peste prețul de aziprețul de azi
Distribuția rezultatelor simulate în jurul prețului de azi. Doar înălțimile barelor; scala și percentilele sunt în versiunea completă.
Unde se duc banii
Ultimele patru trimestre raportate, 2025-09 → 2026-06, în USD. Date din raportări, culese la 2026-09-04. Cifre rotunjite la trei cifre semnificative.
Capitolul unu: Ce moștenesc și ce am re-derivat
Raport deep-value: GOOGL — Alphabet Inc. (REFRESH)
Data analizei: 2026-09-04 · Preț: … (yfinance, 2026-09-04) · Market cap: … · Acțiuni în circulație: 12,230 mil (Cl. A 5,868 + Cl. B 835 + Cl. C 5,527, 10-Q Q2'26) · Acțiuni diluate T2'26: 12,310 mil · Regim: REFRESH peste teza de referință din 2026-07-28 (38 zile).
Surse primare: 10-Q Q2 2026 (depus 2026-07-23, perioadă încheiată 30.06.2026),
10-Q Q1 2026 (2026-04-30), 10-K FY2025 (2026-02-05), 10-K FY2024 (2025-02-05),
8-K din 2026-08-10 și prospectul 424B2 din 2026-08-07 (descărcate direct de pe
EDGAR pentru acest raport — 8-K-ul nu era în setul local), plus
data-pack-GOOGL-20260904.md, research-GOOGL-20260904.md și
delta-GOOGL-20260903.md.
Ce moștenesc și ce am re-derivat
Moștenesc neschimbat (nu s-a depus niciun raport financiar nou de la
28.07.2026 — Q3 2026 se raportează pe 27–28.10.2026): descrierea segmentelor și
a moat-ului, istoricul de alocare a capitalului până la 30.06.2026, structura
de guvernanță cu trei clase de acțiuni, cifrele operaționale H1 2026 și
inventarul de litigii antitrust. Falsificatorii roe (0.381), fcf_yield
(0.0129), datorie_neta_ebitda (0.189) și pret (…–342 vs prag …) țin
toți — teza de fond nu e răsturnată de nimic.
Am re-derivat, pentru că faptele s-au mișcat sau pentru că verificarea a arătat că raportul vechi sau data pack-ul greșeau:
- Falsificatorul
marja_neta(declanșatorul acestui refresh) — nu e o infirmare a tezei, ci o corectare a calificativului: câștigul pe titluri de capital nu mai e „one-off", e al patrulea trimestru consecutiv și al doilea consecutiv peste 35% marjă netă. Capitolul de red flags reformulează. - Două depuneri noi, ambele de finanțare, apărute după analiza de referință: emisiunea de … obligațiuni închisă pe 10.08.2026 (8-K, item 8.01) și extinderea sindicatului programului ATM de la 3 la 16 agenți (424B5, 06.08.2026). Ambele schimbă capitolul de alocare a capitalului și costul marginal al capitalului.
- Puntea de FCF — re-derivată cu dividendul preferențial, nou din iunie 2026.
- Datoria netă din DCF — recalculată de la zero din bilanțul la 30.06.2026, cu portofoliul de titluri de capital tratat explicit ca activ ne-operațional.
- Trei erori din
data-pack-GOOGL-20260904.md(marja netă „TTM", creșterea SG&A, rata de impozitare „în scădere") și una din raportul vechi (natura stocului) — corectate mai jos, cu cifra bună lângă cea greșită. - Capitolele „Analiza bilanțului — Quality of Earnings" și „Profilul CEO — trăsături de Outsider" lipseau complet din raportul din iulie; sunt scrise aici de la zero.
Cifrele au fost scoase din acest fragment. Cinci tickere pe săptămână își deschid gratuit fișa de scor, cifrele de evaluare și sumarul executiv; un ticker demo pe săptămână deschide raportul complet — vezi ce e deschis acum.
Cuprinsul raportului complet
- Ce moștenesc și ce am re-derivat
- 🔒 Sinteză executivă (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Afacerea și moat-ul (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Management și alocarea capitalului (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Ce s-a schimbat în ultimele 4 trimestre (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Analiza bilanțului — Quality of Earnings (metoda Thornton O'Glove) (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Profilul CEO — trăsături de Outsider (metoda William Thorndike) (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Red flags contabile (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Evaluare triangulată (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Pre-mortem — de ce ar putea fi greșită teza (Disponibil în raportul complet)
- 🔒 Verdict comparat cu scorul GBL din tracker (Disponibil în raportul complet)
Vezi cum arată o analiză completă — tickerul demo al săptămânii: SNT Energy Co., Ltd. (100840) →
Istoric de evaluare
| Dată | Verdict |
|---|---|
| 2026-07-18 | INTERESANT |
| 2026-07-28 | MONITORIZEAZĂ |
| 2026-09-04 | MONITORIZEAZĂ |
| 2026-09-06 | MONITORIZEAZĂ |
Vrei restul acestui raport?
Abonează-te ca să primești pe email un raport complet de profunzime pe săptămână, cu o zi înainte să se deschidă pe site.