ADI Global Distribution Inc. ADIG

Analiză deep-value — ADI Global Distribution Inc. (NYSE: ADIG) — RELUARE

Regim: REFRESH. Teza de referință e cea din 15 august 2026 (verdict SPECULATIV, MOS median …, preț de interes sub …). Triajul mecanic deep_delta.py a decis reluarea pe un singur falsificator declanșat — pe > 18 — iar prima concluzie a acestui raport este că acel falsificator e prost specificat și s-a declanșat din prima zi, nu pe informație nouă. Detaliile în capitolul de verdict.

Surse primare, în ordinea greutății. Depunerile SEC ale emitentului (CIK 0002105139): Formular 10-Q pentru trimestrul încheiat 4 iulie 2026 (acc. 0001628280-26-056748); Exhibit 99.1 la 8-K din 13 aug. 2026 (comunicatul de rezultate, cu tabelul de outlook); Information Statement — Exhibit 99.1 la Form 10-12B/A din 1 iulie 2026 (acc. 0001213900-26-074253, situații auditate Deloitte 2023–2025). Depuneri noi apărute după teza de referință, verificate direct în EDGAR pentru acest refresh: Schedule 13G BlackRock, Inc. depus 4 sept. 2026 (acc. 0002012383-26-003271, dată-eveniment 31 aug. 2026); șase Formulare 144 pentru contul lui Jay Geldmacher, 19–28 aug. 2026 (acc. 0001950047-26-008436 … -008833); Formular 4 Michael Carlet, EVP & CFO, depus 18 aug. 2026 pentru tranzacții din 15 aug. (acc. 0001873242-26-000007); Formular S-8 din 7 aug. 2026. Cotații, multipli de comparabile și consens: yfinance, 6 sept. 2026 (ultima ședință închisă: 4 sept. 2026). Brief de cercetare web research-ADIG-20260906.md — folosit doar pentru context de acoperire sell-side, cu verificările marcate mai jos. Data pack: data-pack-ADIG-20260906.md. Simulare: mc-ADIG-20260906.json.

Ce moștenesc și ce re-derivez

Moștenit integral, fără reverificare (nicio depunere financiară nouă între 15 aug. și 6 sept. 2026 — următoarea raportare, T3 2026, e programată pe 12 noiembrie 2026, conform calendarului din tracker):

• descrierea afacerii, structura celor patru categorii de produs, sursele de moat și verdictul de durabilitate (5–10 ani, nu 20);
• întreaga analiză de bilanț pe cele patru puncte disponibile (dec.-24, dec.-25, apr.-26, iul.-26) și seria de marje/conversie trimestrială;
• capitolul Quality of Earnings în întregime — creanțe, stocuri, datorie, cheltuieli discreționare, accruals — fiindcă e construit pe cifre auditate 2023–2025 și pe 10-Q-ul din 13 august, niciuna retratată;
• puntea de FCF și baza de owner-earnings de … (verificată linie cu linie în situația consolidată de fluxuri; emitent US GAAP, dobânda și leasingul integral în CFO);
• lista de red flags contabile (șapte poziții), inclusiv capcana CFO-ului raportat de −…;
• structura post-spin a datoriei și scadențarul.

Re-derivat în acest raport, pentru că faptele s-au mișcat: structura acționariatului și fluxul pasiv (13G BlackRock), comportamentul de vânzare al deținătorilor moșteniți din Resideo (144-urile), volatilitatea realizată și lichiditatea, consensul sell-side (estimare și ținte), toată evaluarea triangulată la prețul de azi și simularea Monte Carlo.

Mișcare declarată de OPINIE, nu de fapt: cost al capitalului propriu coborât de la …% la …%. Motivul e în capitolul de evaluare; îl separ explicit ca să nu se confunde cu mișcarea de fapte.

---